英飞凌在全球扩张版图的背后
摘要
赛普拉斯表示，美国CFIUS已经通知该公司，他们已完成对赛普拉斯芯片业务的审查，允许去年宣布的与英飞凌的合并交易，并确定对拟议的合并不存在尚未解决的国家安全问题。
近些天，关于英飞凌收购赛普拉斯的新闻又成为了人们关注的焦点，原因在于前不久从彭博社传出消息，美国外国投资委员会（CFIUS）的官员以国家安全为由，建议总统特朗普阻止这桩并购案。传出这一消息的主要原因就是英飞凌和赛普拉斯在中国的芯片元器件业务对他们的营收贡献越来越大。而在上周，这则消息就被推翻。赛普拉斯表示，美国CFIUS已经通知该公司，他们已完成对赛普拉斯芯片业务的审查，允许去年宣布的与英飞凌的合并交易，并确定对拟议的合并不存在尚未解决的国家安全问题。英飞凌与赛普拉斯的芯片业务有很强的互补性，赛普拉斯强在MCU（特别是汽车用的）、存储，以及USB、WIFI等连接技术和芯片，而英飞凌则是全球功率半导体大鳄，也是安全类解决方案的主要厂商，双方合并以后，在汽车、工业和消费类应用方面的实力会显著加强，特别是在具有巨大发展潜力的汽车半导体市场，英飞凌在本来已经很强的基础上，会更上一层楼，从而在与NXP的竞争中，拥有更多资本，该并购案完成后，英飞凌将超越NXP成为欧洲半导体老大。此外，在面对另外一家欧洲主要竞争对手意法半导体（ST）时，整合赛普拉斯后，英飞凌的MCU市占率很有可能会超过ST，特别是在MCU、电源管理和传感器芯片方面，这些都是ST的强项，整合后的英飞凌有望从整体上甩开ST，而不只是某一两个产品线。并购完成后，除了会提升在美国的业务影响力外，中国无疑是英飞凌又一个重点拓展的市场。目前，英飞凌在中国有6个法人实体，4个销售办事处，3座工厂和3个研发中心，员工总数超过2200人，并成立了20多个联合实验室。英飞凌最强的是功率器件，该公司在全球功率半导体市场的市占率约为19%，排名第一，而且同比增长率也是双位数。在细分领域，如MOSFET和IGBT分立器件、标准IGBT模块领域，该公司的市场份额均为全球第一。最近几年，中国功率半导体市场也在快速发展，据统计，2018年中国功率半导体市场规模增长12.76%，达到2591亿元人民币。这给英飞凌提供了很大的发展空间。2018年，英飞凌在中国大陆的销售额为19.21亿欧元，同比增长11%，占该公司全球销售额的25%，中国已经成为英飞凌最重要的销售市场，其后依次是德国（11.71欧元），美国（7.19亿欧元），日本（5.34亿欧元）。2019年，美国将华为列入了一份"实体清单"，自那以后，人们也把相关焦点放在了以英飞凌为代表的欧洲半导体企业身上。彭博社统计的一份供应链数据显示，华为是英飞凌的第六大客户，约占其销售额的2.4％。此外，英飞凌产品的其他中国买家还包括iPhone代工厂商鸿海精密，以及腾讯等重量级企业。英飞凌一名发言人曾经表示，该公司提供给华为的大部分产品都不受美国的限制，且能够在该公司的国际供应链中进行调整。英飞凌大部分产品都可以从欧洲、亚洲，以及中国的生产车间向包括华为在内的中国客户供货。这样，由于有多个产地，英飞凌就能灵活、快速地应对变化。华为是英飞凌电源管理与多点市场（Power Management and Multimarket）分支的主要客户，该分支占英飞凌总营收的31%。英飞凌的电源管理芯片可用于汽车、智能手机、风力发电机等，在中国有着广泛的业务合作。而在这些芯片品类当中，大部分产品都不在美国宣布的出口管控限制范围内。因此，其在中国依然保持着良好的发展势头。赛普拉斯方面，该公司1998年正式进入中国，之后在中国的业务不断扩大。目前，赛普拉斯已在北京、上海、深圳、成都、香港设立分支机构，员工总数超过300人，与数十家合作伙伴一道，为包括阿里、华为、中兴、小米、大疆等知名企业在内的中国客户提供技术、产品和支持服务。在一次公开活动上，华为IC元器件采购部部长表示：“多年以来，华为与赛普拉斯保持着长期稳定的合作关系。赛普拉斯为华为提供了性能卓越、质量可靠的产品以及完善的服务，支持我们为客户和消费者提供体验优异的产品。希望未来双方能够在更广泛的领域展开更深入的合作。中国对于赛普拉斯的营收贡献举足轻重，记得在2018年，当年的第二季度该公司在中国的业绩下滑，但即使如此，中国市场在当时仍然占据着该公司总收入的37%。在这样的背景下，英飞凌与赛普拉斯的整合，未来几年在中国市场是否会发生1+1>2的效应呢？英飞凌、NXP和ST是欧洲半导体三强，竞争也很激烈。特别是英飞凌和NXP，双方在汽车半导体方面都位列行业前茅，NXP更是该领域的老大，而英飞凌并购赛普拉斯，一个重要的目的就是进一步加强其汽车半导体实力，争取超越NXP。不过，说起与中国大陆的业务往来，特别是整合重组，NXP比英飞凌起得更早，涉足的更深。目前，NXP已经有多个业务板块深深地扎根在了中国土地上。最近一次，是去年汇顶科技以1.65亿美元收购NXP的音频应用解决方案业务（Voice and Audio Solutions，简称VAS），VAS业务相关的所有资产、知识产权、欧洲和亚洲的研发团队都将并入汇顶科技。据悉，NXP的VAS解决方案主要用于智能手机、智能穿戴、IoT等领域，而手机是其主要应用场景。在这之前，北京建广资产先后三次收购了NXP的优质资产。2015年3月，建广资产与NXP宣布成立合资公司，名为瑞能半导体，并且收购了NXP在吉林的资产，瑞能半导体于2016年1月正式营业，研发并生产功率半导体器件，运营总部落户上海。2015年5月，NXP又将旗下的RF Power部门以18亿美元出售给了建广资产，也是创下了当时中国并购海外半导体资产的最大金额。这也是中国资本首次对具有全球领先地位的国际资产、国际团队、技术专利和研发能力实施的并购。在射频领域，国内在小功率方面已经有多年的技术积累，但在大功率方面一直比较欠缺，这起并购填补了国内高端芯片技术的空白。2016年6月，NXP又宣布与由北京建广资产和Wise Road Capital LTD（智路资本）组成的投资联合体达成协议，向该投资联合体出售NXP标准产品业务。根据协议规定，该投资联合体将向NXP支付约27.5亿美元。该交易已于2017年第一季度完成，此次交易完成后，该标准产品业务部门成为一家名为Nexperia的独立公司，即安世半导体，安世半导体在分立器件、逻辑器件及PowerMOS领域处于行业领先地位。从细分市场的全球排名看，安世半导体二极管和晶体管排名第一，逻辑器件排名第二（仅次于TI），ESD保护器件排名第二，小信号MOSFET排名第二，汽车功率MOSFET排名第二（仅次于英飞凌）。此外，作为欧洲半导体三强之一的ST，也在中国耕耘多年，特别是其STM32系列MCU已经深入中国工程师内心，有着很大的市场影响力。最近几年，欧洲三强都在以各自的形式和手法，不断加强在中国市场的业务布局。而在美国推出"实体清单"后，很可能会在客观上帮助这三家进一步拓宽在中国的业务规模，从而帮助这三家企业提升市场排名。去年11月，IC Insights发布了2019年全球排名前15位的半导体供应商预测榜单，具体如下图所示，其与实际排名基本一致，不会有大的出入。来自欧洲的三强英飞凌、ST和NXP，都是非常有特色的半导体企业，但从最近几年的排名，特别是2018和2019年的排名来看，欧洲三强始终难进全球前十，但也基本没有掉出过前15。从2019年的榜单来看，这三家的营收同比变化幅度都不大，不像其它地区厂商那么大起大落。这似乎也与全球半导体热点产品、应用和热点供应链的分布特点相吻合。近些年，存储器，消费类电子用的处理器，以及产业链当中的晶圆代工是产业热点，而设计、生产这些芯片产品的企业大都分布在环太平洋地区，如韩国的三星和SK海力士，日本的索尼，中国台湾的台积电、联发科，以及美国的高通、苹果等，都是与手机等有巨大市场容量、且产品迭代周期短、变化快的消费类设备用芯片紧密相关的半导体企业，因此，它们的大起大落更加明显，而相对来说，欧洲三强似乎更侧重于对性能要求更高、更稳定的非消费类设备用芯片，这也使它们的业务相对更加稳定，但似乎也较少享受到手机等消费类电子产品带来的巨大红利，从而形成了排名相对靠后，但营收变化幅度相对较小的态势。英飞凌收购赛普拉斯之后，排进全球前10没有悬念，从而一举超越欧洲两大竞争对手NXP和ST。而如果整合后其在中国业务能出现1+1>2的化学反应，再加上美国"实体清单"的助攻，会进一步加速其在中国业务的开展，从而为该公司的全球排名再加一把力。同样，"实体清单"效应也会对NXP和ST的中国业绩产生积极影响，排名前10的多为美国厂商，"实体清单"对他们显然不利，此消彼长，欧洲三强中，至少有两家有望排进前10。相比于美日韩的半导体企业，欧洲三强的企业风格和产品特色、性能显得更加稳健，在业务拓展、资产整合重组方面也更加务实一些。无论是英飞凌并购半导体企业（如国际整流器和赛普拉斯），还是NXP资产扎根中国，在当下的国际贸易形势下，或多或少地都会与中国半导体产业和市场产生直接或间接的联系，使得欧洲半导体的中国情缘越来越重。
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