华泰证券发布研究报告称，通过分析1Q24年全球31家主要半导体制造企业和22家半导体设备企业的业绩和市场预期，华泰证券得出结论：1）全球主要半导体制造企业资本支出同比下降1Q24%，2024年同比下降4%；2)1Q24全球主要设备企业收入同比下降5%，但2024年同比增长7%。1Q24海外设备企业中国收入与中国设备企业收入同比增长93%，占全球总收入47%，2024年同比增长5%；3)中国主要设备企业收入同比稳步增长39%，1Q24总收入占中国市场的11.4%。展望2024年，全球设备市场恢复缓慢，对部分公司现有产品份额和新产品扩张持乐观态度。
华泰证券的主要观点如下：
资本支出:2024年中国保持高强度扩产，海外成熟工艺企业相对保守
2024年，根据公司指导和彭博社的一致预期：1)中国大陆成熟产程扩产保持强劲，中芯国际(16.44， -0.04, -0.24%)指导2024年资本支出与2023年持平，华虹指导2024年约25亿美元(同比)推动无锡二厂投产，进入资本支出高投入期 176%），但格罗方德和世界先进等海外成熟制造企业的资本支出计划相对保守，2024年同比下降60.8%/46.1%；2）汽车和工业领域仍处于去库存阶段，全球IDM企业的资本支出可能同比下降20%；(3)各大封装测试厂增加了2.5/3D先进封装、储存、汽车等相关方向的投资，预计2024年资本支出同比增长13%。
1Q24中国市场回顾:比例从1Q23的23%逐季上升到47%
回顾1Q24中国市场:1)在中国成熟工艺设备需求旺盛的作用下，海外主要设备企业中国收入与中国设备企业总收入占全球1Q24的47%，自1Q23的23%以来逐季上升；2)国内主要本土设备制造商发展迅速，1Q24收入同比增长39%，1Q24总收入占中国市场的11.4%。在前道设备方面，以北方华创为代表的公司蚀刻、膜沉积、清洗、炉管设备等设备都取得了突破。在后道设备方面，长川科技、华峰测控等领域不断向高端SOC测试机领域迈进。展望2024年，银行认为中国的需求仍将保持在较高水平，但在海外市场2H24需求修复的背景下，全年的比例可能会下降到35%。
1Q24海外市场回顾:人工智能和存储需求有望在2H24推动全球市场复苏
回顾1Q24海外市场:1)逻辑:海外先进技术和成熟技术设备投资疲软，1Q24全球晶圆代工资本支出同比下降31.4%；2)仓储领域设备投资谨慎，1Q24全球仓储资本支出同比下降8.3%。但展望2024年:1)人工智能需求有望带动2H24先进工艺资本支出的修复，Lam预计2024年全球WFE将从850~900亿美元开始（mid-high $80Bs上调至900~950亿美元（low-mid $90Bs）；2)DDR5和HBM的需求将保持强劲，NAND的需求预计将在2H24复苏，全年存储资本支出同比下降至2%。
风险提示：半导体周期下降、计算和可用数据的局限性。本研究报告涉及未上市公司或未覆盖的股票内容，均为客观披露信息的整理，并不意味着研究团队对公司和股票的推荐或覆盖。