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阿里巴巴、张勇如何“谋百年”?

2022-03-07
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速度退场,质量登台

作者:李斯

编辑:李静

风品:沈禾 车一

来源:铑财-铑财研究院

俗话说,人生七十古来稀。如今,随着医疗和生活水平提高,百岁老人亦不鲜见。

数据显示,截至2021年9月30日,仅上海一市便有3418位百岁老人。

相比长寿老人,我国长寿企业数量仍然稀少,目前仅有10多家。

不过,这不妨碍企业家们“谋百年”之心。早在1999年2月,阿里巴巴第一次员工大会上,马云就提出愿景:做持续发展80年的公司,后来改为102年。原因是从1999年算起,102年后就是2101年,这意味着阿里将横跨20世纪,21世纪和22世纪。

很长一段时间里,马云的102年愿景被很多人深信。毕竟,持续高增的业绩放在那,成长性就代表着生命力:

2015年,阿里巴巴宣布将在5年内成为世界上第一个平台销售过万亿美元的公司。2020财年(注:阿里巴巴财年与自然年不同步,2020财年为2019年4月1日到2020年3月31日)确实做到了这一点:数字经济体的消费型商业业务GMV达人民币7.053万亿元,突破1万亿美元。

2020年,由于反垄断被罚182.28亿元,阿里出现了上市以来首次亏损。但若剔除该一次性影响,则实现经营利润105.65亿元,同比增长48%。

也就是说,即使经历重罚、万亿阿里增势还在继续,这也让外界对其2021年表现不乏期待。

然这一次,22岁的阿里巴巴踩下了急刹车。是否力不从心了,102岁的愿景会生变吗?

01

净利下滑75%

营收增速最慢 跑不动了?

LAOCAI

2022年2月24日,阿里巴巴集团公布2022财年第三季财报,截至2021年12月31日,营收2425.8亿元,同比增长10%。净利192.24亿元,同比下滑75%。

乍看75%的数字,属实有些吓人。若抛开财务因素,情况则能缓和一些,三季度阿里对数字及娱乐业务的商誉减值250亿,同时投资收益也减少200亿元。若剔除上述因素,在非公认会计准则下净利446.24 亿元,同比下降25%。

这依然难掩下滑颓势,上财年同期净利592.1亿元,同比增长27%;10%的营收看似说的过去,实则也是阿里2014年美股上市以来最慢的!

跑不动了吗?

一代人有一代人的使命,马云已然淡去,新旗手张勇重任在肩头。

尽管董事会主席张勇打出了“长期牌”:“本季度,在复杂多变的市场环境中,阿里巴巴集团继续坚定执行多引擎增长战略,业务取得稳健发展。通过高度聚焦能力建设和价值创造,我们在关键战略业务上展现出积极的发展态势,为未来长期增长奠定基础。”

但市场显然没有买账:

港股方面,2月28日,阿里巴巴港股价格下跌1%,收于104港元/股,创下了上市以来最低收盘价,盘中一度跌超4%,股价触及了100港元/股。

2月22日,富瑞金融集团研报称,软银在2022年需要400亿至450亿美元现金来为其私募股权投资和回购提供资金,其所持的阿里巴巴股份是“显而易见”的套现选项。

富瑞分析师Atul Goyal表示,软银在上一季度出售了2,000万股阿里巴巴股票,“在2022年还需出售更多”。

美股方面,大摩亦下调阿里2023-24财年的经调整净利预测4%,并将其目标价下调12%至145美元。

拉长维度,看空之态早已有之。截止美东3月3日收盘,阿里巴巴美股102.08美元,相比2020年10月的319美元高点,缩水7成。相比2021年3月3日的236.2美元,缩水超5成,港股也是类似走势。

当然,一切事物发展都是前进性和曲折性的统一。作为全国最大电商平台,甚至全球最大的在线和移动商务公司,阿里不可能永远保持高速增长。

那么,上述看空态度,是否有些草率、片面呢?

如果是“由快向稳”或“由高速向高质”,相信投资者不会苛求。从诸多表现看,阿里困境或是系统性的,需要持续深刻改变。

直观看,过去一年阿里巴巴不算顺遂:不仅被市场监管总局罚款182亿元,旗下阿里云也因“漏洞未报告”被工信部暂停安全信息共享平台合作6个月,与阿里有强关联的超级主播薇娅、雪梨也因“税收事件”黯然收场。

深入业务层面,阿里财报表示,净利下降主要由于对增长业务的投入增加、为用户增长而增加费用,以及支持商家举措。

可问题是,诸多“求增长”投入下,反而出现了营收增速放缓。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任莫岱青表示,阿里营收增速在持续放缓,四季度增速仅10%,与2021年前三季度相比,放缓明显,其中Q1为63.94%、Q2为34%、Q3为29.43%。阿里对淘特、社区商业平台、本地生活服务等业务投入的增加,导致盈利下滑,是平台经济巨头“跑马圈地”、资本“野蛮生长”体现。

02

淘系电商增速“拖后腿” 基本盘挑战

LAOCAI

客观还是偏颇,一切业务面说话。

2021年底,阿里对业务架构进行了调整。最新财报显示,主营业务共分为中国商业、国际商业、本地生活服务、菜鸟、云业务、数字媒体及娱乐,以及创新业务及其他七大类。

盘一盘各业务线表现,或一目了然。

2022财年第三季,中国商业收入合计1722.26亿元,占总收入比重71%;国际商业收入合计164.49亿元,占比7%;本地生活服务收入121.41亿元,占比5%;菜鸟收入130.78亿元,占比5%等;来自创新业务及其他的收入10.34亿元,占比1%,同比增长63%。

中国商业显然是最核心业务、发展基本盘,仅同比增长了7%。

主要包括中国零售商业(客户管理、直营及其他)和中国批发业务两部分。

其中客户管理收入,也就是淘宝、天猫等平台的广告费和佣金收入,同比下滑1%,收入占比由46%滑至41%。

直营及其他收入679.06亿元,相较2020年同期增长21%,该业务收入主要来自盒马、高鑫零售和天猫超市等板块。

中国批发商业收入42.31亿元,同比增长10%。

不难发现,是客户管理业务落了后腿,导致板块增长放缓。

财报坦言,在市场大环境疲软制约、中国电商市场竞争加剧的背景下,淘宝和天猫的线上实物商品GMV同比增长仅为个位数。另外,为推动商家采用新的增值服务,阿里采用了一些激励措施,并战略性降低服务收费,以帮助商家降低经营成本,导致客户管理收入负增。

国家统计局数据显示,2021年四季度中国GDP同比增长4%,社零增长3%,环比均出现放缓。2021年11月,全国网上销售额同比增长6.25%,较2020年11月的11.45%放缓,12月的网上销售额更是同比转跌。

这对阿里巴巴自然产生一定影响。以2021年双11为例,天猫双11成交额(GMV)5403亿元,同比增长8.45%。增速较2020年的26%大幅放缓。

后浪抖音、快手,则表现强劲:

据第三方数据平台统计,11月11日当天,抖音电商整体GMV同比2020年增长224%。快手116期间 (10月20-11月11日),电商商家开播量增长52%,品牌商家开播量增长391%,品牌商品GMV增长433%。

面对内外忧患,阿里大幅提高营销费用:2022财年第三季市场营销费用达到367亿元,较去年同期大幅增加114亿元,这也是其增利下滑的重要原因。

遗憾的是,从营收10%增速看,烧钱之举收效甚微。

行业分析师李晨指出,核心淘系电商收入表现不利,与电商市场整体增速放缓、拼多多等竞争平台崛起、抖音等直播电商平台兴起,市场蛋糕重新分割有关;也与反垄断、互联互通的市场秩序得到规范,阿里核心业务承压、考验其组织适应性、模式应变性、业态创新性有关。

马云曾引述李嘉诚的一句话:手头上一定要有一样东西,是天塌下来你也要挣钱的。

新兴平台崛起,电商业增速放缓,市场环境由粗放变规范,虽然天还没塌下来,但阿里巴巴的电商基本盘已然受到冲击,互联网平台“躺赚”时代已经结束。

寻找新增曲线,显得迫在眉睫。

03

谁能扛起新旗?

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变化是万物常态。对20多岁、万亿巨头阿里来说,仅以一项主打业务支撑百年发展,显然不实际。

只是,其他业务能撑起这艘大船吗?

如国际业务,虽同比增长18%,但由于推广和营销费上升,本财季经调整EBITA(息税摊销前利润)出现30亿元亏损,亏额较去年同期扩大15亿元。

菜鸟服务营收196亿元,同比增长23%,经调整EBITA亏损达50亿元,主因包括高德在内的到目的地业务的亏损增加。

本地生活服务营收121.41亿元,收入增长27%,经调整EBITA亏损9200万。

数字媒体及娱乐业务营收81.13亿元,2020年同期80.79亿元,经调整EBITA亏损13.74亿元,2020年同期亏损人民币13.89亿元。这也是前文说到阿里商誉减值的原因之一。

好在,云计算业务表现抢眼,这是阿里除中国商业外,唯一盈利的业务。2022财年第三季营收195.4亿元,同比增长20%,经调整EBITA为1.34亿元,去年同期亏损2.21亿元。

不过营收20%的增速,不算多达外界预期。瑞信研报直言:令人失望。

多项新业务线仍处探索、培育阶段,短期难抗新增曲线大梁。那么,阿里的未来究竟在哪?

在电话会上,阿里管理层给出答案:“对于服装和消费电子而言,渗透率达到30%-40%的水平已很高,未来机会在于快消品、食品及生鲜品类。而阿里已在这一领域用户价值高中低三个市场,分别布局了盒马、高鑫零售、淘菜菜。”

的确,三个领域都是大体量,市场空间无需累言,阿里上述布局,堪称战略三剑客,不乏发展野望。然大市场也有大竞争,强敌环伺中,三项业务都是“难啃的骨头”,能否如愿激出水花,侯毅、林小海、戴珊压力不算小。

04

三剑客的冰与火

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先看盒马:

2022年1月14日,彭博社援引知情人士消息称,盒马鲜生将考虑以100亿美元估值进行融资。

结合2021年底,在阿里巴巴集团定位中,盒马要从体系内事业群转变为一家独立公司,需要自负盈亏。盒马CEO侯毅也在内部邮件表示,盒马已明确“多业态线上线下协同发展之路”,目标是从现在的单店盈利,提升为全面盈利。

诸多迹象不难看出,阿里巴巴急切希望盒马尽快盈利,为集团输血。

只是急迫归急迫,实操难度又有多大?

盒马系“三驾马车”分别是:聚焦高频到家、到店市场的盒马鲜生;聚焦中高端付费会员人群的的盒马X会员店;聚焦社区零售的盒马邻里。

据华夏时报报道,盒马鲜生开店成本3000万元左右,这还不算人力和日常运维成本。

2021年11月30日,据盒马方面透露,在11月底连开两个新城市后,12月还将迎来开店潮,计划在广州、南京、武汉等城市开出14家盒马鲜生门店,平均约两天就新开一家。也意味着2021年底,盒马鲜生门店数或破300家。

如此重资扩张,资金链自然承压,短期盈利是否乐观?

盒马X会员店方面,模式已经跑通,但截至2021年底店量仅7家,规模较小。

盒马邻里方面,根据侯毅所言,盒马邻里主要聚焦于下沉市场,在省会城市以下的地级市乃至县级市进行。虽轻资产模式易扩张、可复制,但护城河、核心竞争力并不算多深,也要面对诸多社区团购竞品,例如美团、滴滴等。

再来看高鑫零售:

2021年11月1日晚,高鑫零售交出了截至9月30日的2022财年上半年成绩单:营收415.34亿元,同比下降5.0%,净利1.12亿元,较去年同期减少7.93亿元。旗下商超品牌大润发门店量达到497家,覆盖全国236个城市。

有机构指出,高鑫零售目前的盈利能见度仍然很低。同时,阿里巴巴并购效应消退,未来业绩恐不乐观。麦格理报告称,由于高鑫零售销售疲软,将其2022至2024财年每股盈测分别下调41%、23%和15%,2022财年下半年持平的同店销售目标面临下行风险。因此将目标价下调至4.05港元。

最后看淘菜菜:

一定意义上说,阿里对其更为重视,看看业务负责人便可见一斑。

2021年12月,阿里巴巴在董事会主席兼CEO张勇和近20位事业群总裁之间,增加了4个分管大总裁。其中,戴珊上任阿里巴巴中国数字商业板块负责人,全面负责大淘宝(包括淘宝、天猫、阿里妈妈)、B2C零售事业群、淘菜菜、淘特和1688等业务。

可以说,戴珊几乎掌握了阿里巴巴最核心的资源。这样的重量级大拿掌管淘菜菜,足见厚望。

考量在于,淘菜菜重点布局的社区生意,是否与侯毅的盒马邻里出现重叠?

侯毅曾直言:“其实我并不认为是竞争,最后仗是靠你打出来的,我一直认为胜者为王,败者为寇,谁先打下来这个天下,谁就能赢得它应有的地位。”

火药味儿力透纸背。淘菜菜的竞争是否内外兼具?

三项业务各有各的难。冰火交融中,阿里巴巴未来成长的确定性有多少?

05

重塑共赢根基 百年新抓手

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笑傲江湖20载、威名赫赫的阿里成长光芒蒙尘,这足以引发各方思考。

需要认清的是,这不止是阿里一家难题。强化平台经济反垄断监管、防止资本无序扩张,激发行业创新活力的大背景下,互联网巨头们普遍承压、降速盘整、探索新生是常态。

以竞品京东为例,2021年双11累计下单金额超3491亿元,同比增长28.58%,低于去年32.83%增速。股价虽没阿里那样强烈,整体也是震荡下行态势;美团因二选一,被罚34.4亿,并在最新财报收获了史上最大的单季净亏;腾讯亦不轻松,经历了不当收购中国音乐集团股权,斗鱼虎牙合并案被叫停,腾讯音乐被责令开放版权,史上最严游戏监管令等等波澜。

种种信号已经十分明确。互联网平台经济,是一门聚合生意,不能持续野蛮争食、恶性夺利、导致大树底下寸草不生,只是整个产业链条互惠互利、共赢共生才是让行业健康繁荣,这是平台经济的价值根基。

如何探索一条充满创新生机、发展活力的产业新生态,是包括阿里巴巴、腾讯等在内所有巨头的一道严肃考题。

欣喜的是,阿里巴巴正在做出战略改变。

具体可归为三方面:

比如产业数字化,以清洁能源领域为例,全国近30个城市的100座垃圾焚烧炉已装上阿里云工业大脑,生活垃圾焚烧的环保指标更稳定,全年可多发3.6亿度绿电;

智能制造领域,旗下犀牛智造在服饰设计环节引入人工智能,将新品服饰开发周期缩到两周内,相比传统模式提效5倍,成为入选工信部《2021年工业互联网平台创新领航应用案例名单》。

甚至本次冬奥会上,阿里巴巴也大显身手,让百年奥运实现了数字化:阿里云支撑赛事运营所需的核心系统100%上云。应用开发和部署流程缩短,IT基础设施成本大幅下降。

张勇表示,中国产业数字化进程刚刚开始,阿里将长期致力于服务实体经济,服务于各行各业的产业数字化进程。

行业分析师林永表示,上述身影让人们看到了阿里创新赋能的崭新形象,这远比往期的流量驱动、资源垄断驱动更持续、更健康,从云计算业务的快速扭亏中可见端倪。而其中蕴含的生态战略、共生战略转向,意义更振奋人心。

其次,海外市场发力也成效明显。2022财年第三季报显示,阿里海外市场消费者首破3亿,Lazada与Trendyol订单分別实现52%和49%的强劲增长,带动整个国际零售业务订单增长25%,国际批发业务阿里巴巴国际站GMV同比增长50%。

下沉市场也是一个成长突破口:淘特季度支付订单同比增长超100%,淘菜菜季度GMV环比增长30%。用户方面,淘特年活跃消费者为2.8亿,单季增长3900万。

三管齐下,也牢固了阿里的市场基本盘。截至2021年12月31日止12个月,中国市场年度活跃消费者达到9.79亿,本财年末国内年度活跃消费者达到10亿的目标将按计划完成。

市场是最聪明的,也最有话语权。上述达标,说明阿里的整体转型方向得到初步验证。

速度退场,质量登台。细嚼慢咽、和谐共生是百年养生之道,也是百年大企之法。

治大国如烹小鲜、大企转型何尝不如是。百年大旗昭昭,一时兴衰起伏本是常态。对于阿里、张勇的百年大计,市场不妨多些耐心。

行百里者半九十!

本文为铑财原创

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       原文标题 : 阿里巴巴、张勇如何“谋百年”?

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这家伙很懒,什么描述也没留下

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