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俄罗斯和乌克兰冲突加剧，最大赢家竟然是中国A股？传感器和半导体厂商市值暴涨！
2月23日，A股和H股半导体股集体走强，掀涨停潮。截止收盘，江丰电子、芯源微、卓胜微、阿石创、富瀚微、北方华创、晶方科技等近20股涨停或涨幅超10%，半导体、光刻胶、汽车芯片等相关指数集体大涨超5%。
据路透社2月23日报道，A股半导体板块行情飙涨的原因之一是俄乌危机持续紧绷引发外界对半导体行业供给端的忧虑。俄乌冲突究竟是如何影响半导体供应链行情呢？本文将详解。
01影响半导体材料供应
当地时间2月21日，俄罗斯总统普京发表全国视频讲话，宣布承认乌东民间武装自称的“顿涅茨克人民共和国”和“卢甘斯克人民共和国”为独立国家。签署总统令仅仅几个小时后，普京又下令俄军进入乌东地区“维和”。随后，美国、英国、加拿大、日本、欧盟陆续宣布了对俄制裁措施。
美国宣布对俄经济制裁 图源：欧新社
业内人士提醒，美欧的制裁措施可能阻断相关原料出口，从而引发半导体原料的供应危机。
从俄罗斯方面来看，俄罗斯在全球镍出口占比达49%、钯占42%、铝占26%、白金占13%、钢铁占7%和铜占4%。俄罗斯的各种金属原材料在全球供应占比，可看出该国在原料的莫大影响力。
图源：台湾经济日报
资料显示，镍用于制造不锈钢、电动车；钯金用于汽车触媒转换器、手机、感测器、存储器、电极、甚至牙科填充物。美国35%的钯金来自俄罗斯，许多用于半导体后段封装环节。
在俄乌冲突、俄罗斯遭欧美各国制裁的背景下，这些金属原材料的供应将受到价格调涨的冲击，甚至有断供的危险，由此或引发半导体、电动车、智能手机等电子行业的产品供应危机。
据2月22日金属行情显示，伦敦金属交易所（LME）3个月镍期货攀扬3.1%至历史新高，报每吨25,095美元，铝期货也一度涨3.1%至每吨3,380美元，逼近历史新高。钯金期货22日盘中涨2.9%，报每英两2,404.5美元。
分析师指出，由于美欧的制裁后续可能会瞄准俄国原料出口这个痛点，近期俄罗斯的主要出口金属铝、镍等价格从近期到中期都趋涨。
除了以上提及的重金属，氦、氖、氩、氪和氙和钪等气体和稀有金属也来自俄乌地区；这些气体是半导体曝光、蚀刻制程的关键材料，也可能影响半导体行业的原料供应。
特别是氖气的供应，备受市场关注。（芯师爷也就此作过相关报道：俄乌紧张局势升级！这些半导体材料面临供应危机）市调机构Techcet估计，美国逾90%的半导体等级用氖来自乌克兰，氖是俄罗斯生产钢后的副产品，再送往乌克兰进行纯化。若美欧的制裁清单涵盖氖，可能冲击相关供应链。Techcet估计，美国半导体等级的氖供应，超过90%来自乌克兰。
但氖气与金属原料面临的供应危机有所不同，专业机构TrendForce上周曾发布报告表示半导体生产厂商均有氖气库存，而且其他地区依然能供应氖气，因此短期内氖气不会有断供危机，只不过供应量减少可能会导致价格上涨。
联电及美光证实了这一说法。联电公司对外表示氖气有多路来源，并不担心断供。而美光CEO桑杰梅赫罗特拉(Sanjay Mehrotra)近日在接受采访时称：“对于美光来说，我们有一小部分惰性气体来自乌克兰。当然，我们有大量库存，但更重要的是，我们有多种供应来源。”
02恐引发欧美对俄实施“半导体制裁”
俄乌冲突除了可能影响俄罗斯和乌克兰的半导体原材料出口，还可能引发欧美各国对俄罗斯采取半导体制裁措施。当前欧美各国宣布的制裁俄罗斯措施大多为经济制裁，但西方媒体BBC报道称，截至目前，欧美外交官员对俄军进入乌东地区反应谨慎，拒绝说明会对俄罗斯制裁到何种程度。
但若冲突进一步升级，一些更为严厉的制裁措施将呼之欲出，日媒报道称，若俄罗斯进攻乌克兰，日本政府将考虑跟进美国对俄罗斯芯片、机器人等先进技术的高科技产品进行出口管制。
在BBC列举的美国可能会采取的8项制裁中也包含锁定目标管制出口：西方国家可能限制关键商品出口到俄罗斯，例如，美国可能阻止外企对俄罗斯销售任何含美国技术的商品，包括软硬件产品，尤其是汽车、智能手机、消费电子产品都不可或缺的半导体产品。
尽管全球芯片生产大多源自韩国和中国台湾地区，但许多芯片的生产过程中都离不开美国公司技术，美国的“芯片禁令”将成为对付俄罗斯的主要制裁武器，此禁令不仅能精准打击俄罗斯国防和航空产业，也将制裁扩散至俄罗斯各个经济层面。
俄罗斯方面部分厂商也就“芯片禁令”在做相关预案。据外媒cna 2月22日报道，俄罗斯顶级汽车制造商 Avtovaz正在寻求部分原本由法国供应芯片的替代供应，以防美国制裁影响汽车芯片的供应。
cna报道截图
对此，外媒eeNews发表观点认为，如果西方公司不向俄罗斯供应半导体产品，快速发展的中国半导体产业可能会通过向俄罗斯供应半导体而受益。中国可以制造和供应俄罗斯大部分的模拟、混合信号和功率设备，以及满足工业、通信、汽车和军事需求的微控制器。
实际上，芯师爷认为，该观点所表达内容的权威性还有待考究。以被美国采取芯片制裁的华为为例，华为被芯片制裁后的发展验证了：中国目前无法脱离美国技术生产先进制程芯片。即使是成熟制程的芯片生产，中国晶圆厂在生产过程中也多依赖于海外技术，其中也不乏美国技术的身影，若美国、日本等对俄罗斯采取全面半导体技术封锁，中国半导体厂商在合规的前提下，能为俄罗斯提供多少半导体产品，受益程度如何，还有待研究。
不过值得注意的是，eeNews在报道中警示，半导体业务的全球化性质意味着制裁造成的任何中断都可能在全球范围内产生连锁反应，供应链将面临新的压力。